L’AMF communiquera ce jour sur les raisons de la suspension de l’OPA. En attandant, le titre SFR plonge de 5% à la Bourse de Paris. En toute logique, l’action Altice recule plus modérément de 1,60% à la Bourse d’Amsterdam.

C’est une grande première dans l’histoire de la Bourse française. L’Autorité des marchés financiers (AMF) a signifié dans un communiqué laconique que l’OPE d’Altice sur sa filiale SFR est jugée «non conforme». Conséquence, cette opération qui devait permettre au holding de Patrick Drahi de prendre 100 % du contrôle de SFR est caduque. Et Altice n’a pas la possibilité de relancer une nouvelle offre. L’AMF n’a pas révélé dans l’immédiat les motivations qui l’ont conduite à cette décision et ne donnera des éclaircissements que mercredi soir.

Pour Altice, c’est un échec cuisant. Le groupe avait dévoilé son offre publique d’échange début septembre. Elle consistait à proposer aux minoritaires de SFR qui détiennent encore 22,25 % du capital de l’opérateur télécom d’échanger leurs titres contre ceux d’Altice, à raison de 5 actions SFR contre 8 actions Altice de catégorie A. Cette opération, menée par les banques BNP -Paribas, JPMorgan et les avocats Bredin Prat, ne présentait qu’une faible prime de 2 % par rapport aux cours antérieurs de SFR. Peu généreuse, cette offre offrait en retour une meilleure liquidité puisque les minoritaires de SFR auraient pu se retrouver actionnaires d’Altice.

Mais c’est probablement là que le bât blesse. En effet, Altice est le holding télécom de Patrick Drahi qui a investi non seulement en France via SFR mais aussi au Portugal, en Israël et surtout aux États-Unis avec les rachats de Cablevision et Suddenlink. Les actionnaires auraient donc dû troquer un titre SFR dont l’actif est facilement compréhensible contre un titre Altice au profil beaucoup plus risqué.

Autre motif d’inquiétude, pour protéger sa position Patrick Drahi a changé la gouvernance d’Altice en 2015. Il a créé deux sortes de titres. Les actions ordinaires A, (...) Lire la suite sur Figaro.fr